AI Token支出指数跌至历史低点，市场竞争加剧

在竞争愈加激烈的市场环境中，一项受到广泛关注的AI Token支出指标本周创下历史新低，反映了Token价格的持续下滑。根据情报公司Silicon Data公布的数据，LLM Token支出指数——这一衡量全市场每百万LLM Token平均支付价格的指标——在周一跌至97美分。这一数值是自去年底该指数推出以来的最低点，比今年夏季早些时候的高位缩水超过50%。分析人士指出，该支出指数的急剧下降意味着，用户在使用流行的聊天机器人时的成本正在减少，但这显然对提供这些模型的公司来说并非好消息。随着支出指数的下滑，消费者可能会习惯以较低的价格使用服务，这将削弱模型开发者的定价能力。

Syz集团投资主管Charles-Henry Monchau在周二的一篇文章中提到，近期支出指数的下跌部分归因于中国开源模型如月之暗面的Kimi K3等崛起，这些模型的定价通常低于美国顶尖实验室的产品。这种竞争迫使许多美国AI大模型公司进行降价调整，OpenAI在7月底宣布降低其两款GPT-5.6模型的定价。同时，Monchau表示，其他前沿AI开发商也纷纷推出了可动态定价的服务，根据需求波动调整访问费率，从而给Token市场价格施加了更大的下行压力。

他进一步分析指出，“基础模型实验室受影响最为直接，”并强调Token通缩导致的收入缩减与计算资源的固定承诺之间的矛盾。为了应对这一挑战，策略需从单一的模型能力转向更加注重分发渠道、记忆能力和上下文扩展，毕竟开源和闭源AI模型之间的技术差距已经被大幅缩短。

Monchau还提到，Token生成成本的普遍下降也对支出指数构成压力。同时，随着Anthropic和OpenAI等AI行业领导者考虑首次公开募股（IPO）的时机，支出指数的下跌势必增大了它们的盈利压力。今年夏天，这些公司已秘密向监管机构提交了IPO申请。对于投资者而言，由于Token价格的持续下滑，可能需要重新评估在AI领域投资的潜在回报。包括英伟达和微软在内的科技巨头们此前已投入巨资扩展算力基础设施，以支持AI的发展。Silicon Data的研究主管Steve Hou表示，Token价格的近期下跌可能表明，市场上的Token供给在前沿模型和低价竞争对手的影响下已经足够充足，能够满足绝大多数技术需求。